2018年首月，黃金市場(chǎng)整體表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一路大幅攀升至一年半高位1366美元/盎司附近。美元匯率持續(xù)下跌成為支撐金價(jià)上漲的重要主因，此外美債遭遇拋售以及實(shí)物黃金需求旺盛亦為金價(jià)提供支撐。

　　普華永道(PwC)與世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)公布最新合作研究報(bào)告顯示，不僅僅是散戶投資者，主權(quán)財(cái)富基金(Sovereign Wealth Funds)對(duì)黃金的需求也在不斷增長(zhǎng)。報(bào)告指出，國(guó)有投資基金正在轉(zhuǎn)向諸如私募股權(quán)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和黃金等大宗商品等另類資產(chǎn)。主權(quán)財(cái)富基金管理下的資產(chǎn)在過(guò)去12年里增長(zhǎng)了近一倍，從2004年的1.9萬(wàn)億美元增至2016年的7.4萬(wàn)億美元。

　　報(bào)告指出，黃金一直吸引著主權(quán)財(cái)富基金更多的關(guān)注，因?yàn)樗c其他資產(chǎn)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)幾乎沒(méi)有相關(guān)性。黃金在10年期間的回報(bào)率為6.7%，僅次于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的回報(bào)率8%，同時(shí)私募股權(quán)10年期間的回報(bào)率為8.6%。而股市僅有4.9%。另外，以20年的期限來(lái)看，黃金再度成為表現(xiàn)最好的三種資產(chǎn)之一，收獲6.8%的回報(bào)率。而房地產(chǎn)的回報(bào)率為8.4%，私募股權(quán)回報(bào)率8.6%，同期股市的回報(bào)率在5.2%。

　　報(bào)告指出，“黃金的長(zhǎng)期表現(xiàn)主要?dú)w因于三個(gè)因素，包括新興市場(chǎng)需求增加、央行成為凈買家，以及黃金ETF等新產(chǎn)品的出現(xiàn)，這些產(chǎn)品簡(jiǎn)化了投資，并且使原材料更容易獲得?！?/p>

　　最后，普華永道預(yù)計(jì)，主權(quán)財(cái)富基金將繼續(xù)將黃金視為重要的分散投資工具?？紤]到黃金是一種戰(zhàn)略投資，在未來(lái)幾年內(nèi)，此類資產(chǎn)類別可能受到主權(quán)財(cái)富基金的青睞，尤其是穩(wěn)定化基金可能從增持黃金中獲益，因?yàn)樗鼈儽仨毘钟懈吡鲃?dòng)性資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)突發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊影響。”

　　2018開年漲勢(shì)仍合歷史趨勢(shì)，短期或有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

　　回顧2018年第一個(gè)月黃金走勢(shì)，Insch Kintore在本周四(2月1日)的報(bào)告中指出：“黃金今年首個(gè)交易月是有趣的，但也令人沮喪的。”主要因?yàn)?，盡管以美元計(jì)價(jià)的黃金在一月下半旬仍保持上漲勢(shì)頭，但是下旬開始，黃金對(duì)主要貨幣開始逐步回落，截止1月底，黃金僅對(duì)美元和加元維持著漲幅。

　　根據(jù)該機(jī)構(gòu)的算法來(lái)識(shí)別現(xiàn)貨金對(duì)美元、歐元、瑞郎、日元、英鎊、澳元和加元的可交易趨勢(shì)顯示，2018年1月黃金對(duì)美元的漲幅最大，為2.12%，而對(duì)加元的漲幅則在0.45%。

　　而從歷史趨勢(shì)研究也可以發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去十年中1月、2月和8月黃金價(jià)格表現(xiàn)通常較好，而在3月、11月和12的表現(xiàn)通常較差。

　　荷蘭銀行(ABN Amro)本周四公布最新貴金屬觀察報(bào)告表示：“金價(jià)目前處于高位，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾周將跌破1300美元?！焙商m銀行貴金屬和鉆石高級(jí)分析師Georgette Boele表示，年初的金價(jià)上漲幾乎是一種歷史趨勢(shì)。而美元和黃金價(jià)格之間的強(qiáng)烈負(fù)相關(guān)性依然存在，美元是值得關(guān)注的變量。

　　Boele稱，美元已經(jīng)遭受眾多打擊，但美國(guó)的基本面依舊良好。此外，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性越來(lái)越大。如果投資者降低對(duì)歐洲央行在2019年加息時(shí)機(jī)和日本央行政策可能改變的預(yù)期，歐元和日元將受到影響，美元將從中獲利。美元可能已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接短期反彈，這將把拖累金價(jià)至去年的關(guān)鍵心理水準(zhǔn)1300美元下方。

　　恒生看好金價(jià)“慢?！毙星?，長(zhǎng)期漲勢(shì)仍可期待

　　盡管短期針對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)有上述調(diào)整預(yù)警，但是長(zhǎng)期看來(lái)，恒生銀行、世界黃金協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持看好黃金漲勢(shì)。

　　恒生銀行高級(jí)投資市場(chǎng)經(jīng)理溫灼培本周五(2月2日)表示，隨著環(huán)球經(jīng)濟(jì)逐步改善，預(yù)料同時(shí)會(huì)帶起中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并增強(qiáng)兩國(guó)對(duì)黃金的消費(fèi)力，因此維持現(xiàn)貨金價(jià)今年目標(biāo)1400美元，但料升幅會(huì)相對(duì)緩慢。

　　有新“債王”之稱的DoubleLine首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach在本周二(1月30日)表示，商品能夠跑贏股市，雖然股市行情很好，但是商品也很好，商品有機(jī)會(huì)跑贏股市。其并補(bǔ)充稱，“黃金圖表很像商品圖表，正邁開步子準(zhǔn)備沖高。我推薦買黃金有幾年了”

　　此外，世界黃金協(xié)會(huì)近日公布了對(duì)于黃金的年度展望，報(bào)告顯示，WGC認(rèn)為2018年的四大市場(chǎng)趨勢(shì)將支撐金價(jià)繼續(xù)上漲。